A股市场的情绪带动得颇有节奏

中国证券登记结算公司(以下简称“中证登”)连续两天的发文和公告，将A股市场的情绪带动得颇有节奏。

9月19日晚，中证登发布了修订后的《特殊机构及产品证券账户业务指南》(以下简称《业务指南》)。从内容上看，《业务指南》主要根据近期监管政策，对资管产品的开户进行了全面调整，特别是解除了商业银行理财产品开立证券账户的约束引起了广泛的关注。

而就在A股市场处于“银行理财投资范围放宽，大量资金将直接进入股市的狂欢”的时候，9月20日，中证登再次发布公告称，新修订的《业务指南》不涉及商业银行理财产品投资范围的调整。

事实上，在市场普遍发现“乌龙”之前，国家金融与发展实验室副主任曾刚就对《中国经营报(博客,微博)》记者指出了这一误读。他认为，此举主要是为了对资管行业进行统一的监管，解决产品嵌套的问题，且他认为“直接开户并不会导致银行理财对股市的配置大幅提升，应该还是会维持现在的水平”。

另外，记者从多位银行人士处了解到，即使银行在股市开户的障碍扫清后，银行对理财资金直接入市也持谨慎的态度。

开立账户不等于理财可炒股

《业务指南》明确了商业银行发行的已在“全国银行业理财信息登记系统”登记的理财产品，可以开立商业银行理财产品证券账户，开户时由资产托管人向中国结算申请开立。

中证登终于让银行理财有了可以开立股票账户的资格，但不等于说接下来银行理财资金可以“炒股”，也不等于说银行就愿意来“炒股”。

“《业务指南》不是说放开银行去炒股，也不是说现在才打开银行投资股市的口子，只是之前是间接投，而现在是直接投，但并不影响权益类资产在银行理财中的份额。”曾刚如是说。

今年4月落地的“资管新规”规定不允许多层嵌套，只允许一层嵌套。这让投资股市时至少有两层嵌套的银行处于尴尬的境地，所以也就有了最近市场上“银行钱出不去”的说法。

某期货公司人士认为：“《业务指南》的出台，主要是为了释放银行资金。资管新规出台后，银行的资金投不出去，但大部分的钱都留在银行，所以市场上流动性缺乏;现在出台这个政策主要是开个口子，让银行的钱出来。”

而普益标准研究员魏骥遥表示，对于机构而言，中证登允许银行理财开立股票账户，在账户层面为机构直接投资股票市场消除障碍，投资更加便捷高效。规则同时明确指出，公募理财产品投资股票的相关规定将由银监会另行制定，说明配套实施方案仍未出台，相关实施细则，风险控制标准，法律法规要求等尚不明确。

据了解，私募类银行理财产品一直都可以配置权益类资产，只是公募类理财被限制。7月20日，银保监会出台的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》(以下简称《意见稿》)，将银行理财产品分为公募和私募两大类。根据《意见稿》，公募理财产品投资境内上市交易的股票的相关规定，由国务院银行业监督管理机构另行制定。

因此，“开户最重要的作用是解决了一层嵌套的问题，让资管产品的地位保持一致。”一位股份行资产部门人士告诉记者。

响应资管新规要求

对于《业务指南》的意义和作用，记者从多位业内专家口中了解到，该文件主要是为了配套资管新规而诞生的。

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