沙特阿拉伯向外国投资者敞开大门

沙特阿拉伯昨天向外国投资敞开大门，让投资者可以直接进入该国最大的股票。5月初公布的外国投资法规现在允许海外机构投资者，包括主权财富基金，养老基金和集体投资计划进入沙特股票市场。此外，规则中还包括四类合格外国投资者(QFI)的定义 - 银行，保险公司，经纪/证券公司和基金经理。

该法规的最终版本不包括海湾合作委员会资产管理公司，其资金位于都柏林或卢森堡等上市司法管辖区，这可能令一些管理人员失望，但目前尚不清楚他们是否会达到最低50亿美元的管理资产额度。

该国证券交易所Tadawul的首席执行官阿德尔·阿尔加姆迪(Adel Al-Ghamdi)在伦敦告诉路透社，QFI的第一笔交易将于周一举行。他没有说出投资者的名字。

此前，外国人只能通过互换等渠道间接购买5640亿美元的股票，这是阿拉伯世界最大的股票。

对于一些大型机构投资者及其资产管理者而言，可能证明更有问题的一个澄清涉及到国际惯例的多管理者结构。法规的最终版本规定，QFI不能在多个QFI下指定和寻求注册。然而，这并不妨碍QFI基金经理提供PNotes或Swap产品。

QFI流程持续12天：评估授权人员(AAP)机构处理申请的时间为5天，其中有一天提交申请并向资本市场管理局(CMA)提交建议，然后是CMA的五天确定申请和确定其决定的一天。

随着QFI概念的引入，Tadawul还提出了独立监管模式草案(ICM)。

在安全性，工作流程和效率方面，这对外国机构投资者具有吸引力，并明确界定了托管人，经纪人，清算银行和CSD的角色和责任。

该模型也于周一开始提供，但参与者必须完成资格要求和成功测试。

汇丰银行周一获得了QFI许可证，并且还将作为持牌托管人表示，机构投资者将使用多个经纪人与单一托管人一起使用，从而实现集中控制和可见性。“这减少了QFI客户对经纪人的交易对手风险：例如，经纪人没有动机在客户账户上以欺诈手段执行交易，因为他们无法获得任何收益，”它在公开报告中说。此外，根据ICM，经纪人将无法查看客户托管人访问帐户的内容，因此无法执行超过访问帐户所有权的未授权订单。

中东和北非地区汇丰证券服务区域负责人Arindam Das表示：“汇丰很高兴在Tadawul注册了第一笔交易作为合格的外国投资者。这些交易是通过汇丰当地的经纪实体执行的，并通过其当地的托管实体进行结算。预计未来该地区将成为国际投资者关注的焦点。“

沙特市场的T + 0结算周期实际上需要预先筹资，这可能涉及一些外国机构投资者。然而，汇丰银行指出，由于沙特货币与美元挂钩，因此(与浮动货币不同)预融资产生的货币风险有限。

最近的一项额外进展是澄清了有关监管的贷款准则。现在，沙特银行正式可以向投资者或中介机构提供信贷服务，可以用来避免预先筹资的需要，并促进更长的结算周期。投资者的交易可以使用此资金在市场中以T + 0结算，但随后通过子托管人(例如)T + 2直接与投资者或全球托管人在市场外结算。围绕这些的运营工作流程和条款和条件需要在投资者，托管人和贷款银行之间制定。

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