央企步伐进一步加快整合 煤炭整合专项基金”的最新动向

《经济参考报》记者获悉，根据国务院国资委部署，中央企业煤炭资源优化整合专项基金已经成立，将探索市场化、专业化重组整合模式，目前已敲定一系列新动作，其中包括操盘谋划资产上市。

这只是煤炭业多维度兼并重组渐入“快车道”的一个缩影。今年下半年以来，从中央到地方、跨区域跨所有制的整合动作频频。不过，值得注意的是，要真正发挥效应，还有诸多障碍有待破除。

今年年初，国家发改委联合12部委发布的《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》要求，将“通过兼并重组，实现煤炭企业平均规模明显扩大，上下游产业融合度显著提高，到2020年底，争取在全国形成若干个具有较强国际竞争力的亿吨级特大型煤炭企业集团，发展和培育一批现代化煤炭企业集团”。

事实上，在此之前，国资委就曾表态，稳步推动央企集团层面兼并重组，其他涉煤中央企业原则上退出煤炭行业。据了解，到2016年共有22家中央企业有煤炭业务及资产，一类是神华、中煤这样的专业煤炭央企，二类是华能、大唐、华电、国电、国家电投、国投、华润集团和中铝公司等电煤一体化央企，三类是保利、中铁工等其他涉煤企业。

今年整合步伐进一步加快。

7月召开的中央企业、地方国资委负责人视频会议明确提出，下半年稳步推进煤炭领域中央企业战略性重组，推动国有资本进一步向符合国家战略的重点行业、关键领域和优势企业集中。同时，成立中央企业煤炭资源优化整合专项基金，探索市场化、专业化重组整合模式。

根据“央企煤炭整合专项基金”的最新动向，“借市场化整合”的手段，加快行业的“专业化重组整合模式”，力求“资产上市”，既是提高行业集中度的需要，也是整个产业“市场化改革”的必然。

由于市场此前对经济下行的担忧可能过于悲观，煤炭板块有望跟随大盘出现估值修复行情。上半年26家煤炭上市公司实现合计归母净利同比增长5.98%，增速较1季度同比数据提高1个百分点。值得注意的是，行业的“吨煤毛利”接近2008年的历史峰值。

总体看，支撑煤价的长逻辑是供给增量不足，需求稳中有升。目前行业普遍无意愿也无能力新建产能，即便从现在态度扭转开始新建，产量释放也在5年以后。需求端火电将是稳定需求的定海神针，我国社会用电量逐年递增，火电占据主力发电地位，且将随着用电量的提升稳定煤炭需求。

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