荷兰监管机构对HFT辩论进行了权衡

股票2020-03-23 15:22:00
导读荷兰金融市场管理局(AFM)是结束高频交易者(HFT)不使用流动性检测来执行交易的最新权力机构。对高频交易的交易行为进行的分析发现,没有使用

荷兰金融市场管理局(AFM)是结束高频交易者(HFT)不使用流动性检测来执行交易的最新权力机构。对高频交易的交易行为进行的分析发现,没有使用流动性检测策略的证据,这与英国金融行为监管局(FCA)的调查结果相符。

4月,FCA调查了HFT的“掠夺性”性质,并得出结论,他们在执行交易时并未预期订单流量。

AFM在其报告中写道:“最近FCA得出结论,流动性检测不会在其市场上系统地发生。我们(细粒度)数据分析支持荷兰市场形势的这一结论。“

AFM解释说,流动性检测是一种交易策略,即HFT响应投资者订单的部分执行,然后竞争交易场所,预测投资者将进入下一步,在投资者面前抢夺流动性。

它导致投资者“在购买时支付更多(或者在卖出时获得的收益更少),而不是HFT不在场时的情况。”

该报告还探讨了鬼流动性和高频交易,尽管由于当今的市场结构,需要对此进行进一步分析。

AFM解释说:“市场制造商的短暂订单不应被视为(流动性)流动性的一种形式,而是基础交易模式是在分散的市场中应用市场制定策略的合理结果。

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