绿光资本看空特斯拉 高盛也不看好

虽然马斯克与美国证监会(SEC)就特斯拉私有化推文指控达成和解，但美国法官还在权衡是否接受和解的提议。最近还有媒体爆出，美国证监会在调查特斯拉的生产和盈利目标，有分析称这个案子将比私有化闹剧更棘手。

绿光资本看空特斯拉

10月5日，执掌绿光资本的对冲基金大佬David Einhorn在第三季度致投资者信中透露，特斯拉令绿光资本不由想起十年前破产的雷曼。当年雷曼曾威胁做空者，拒绝增资、甚至回购股票，管理层公开提出会让公司私有化。而不久之后，股东、债权人、员工和全球经济都因为雷曼管理层鲁莽行为导致的破产付出了沉重代价。

绿光资本于1996年创立，20年来平均年化收益率达15.4%。在2008年更是通过做空雷曼大赚10亿美元声名显赫。

绿光资本认为，特斯拉未来有可能会和雷曼一样产生骗局。投资者信回顾了2016年特斯拉生产Model S和Model 3以来的历程，认为如果不大幅亏损，马斯克就生产不了Model 3，而取消这个项目，退还所有客户的预定款又不可能发生。

虽然特斯拉今年第四季度的Model3 产量可能达到6.5万辆，但绿光资本认为，如果没有积压的订单，几乎不可能有足够的需求把这些生产的Model 3卖出去。绿光资本预计，今年四季度特斯拉的营业收入和盈利都会令市场失望，再加上明年特斯拉就会失去政府的零排放汽车补贴，今年9月的表现可能就是特斯拉能取得的最好成绩。

高盛也不看好

事实上，并不只有一家机构不看好特斯拉的未来。早在今年9月4日，高盛在给投资者的一份报告中预计，电动汽车制造商特斯拉在未来6个月内股价可能跌幅高达30%，将从302美元跌至210美元。高盛认为，一方面竞争对手电动汽车的发布速度正在加快，另一方面，由于美国联邦税收优惠的取消，特斯拉的优势已不明显。

高盛在报告中表示他们认为传统汽车制造商拥有的中长期行业背景对特斯拉的产品极具挑战，传统汽车制造商或者其他初创竞争企业不断占据行业份额，而此时特斯拉仍有产品缺口的问题。

就在高盛披露报告的当日，梅赛德斯奔驰推出其的高端电动车产品，并且表示该款车型将于明年上半年投产。受此消息影响，特斯拉股价当日收盘跌幅超4%，创5月31日以来新低。

除了面对电动汽车领域日益激烈的竞争，高盛分析师David Tamberrino还对特斯拉表达了另外的担忧。据称，7500美元的联邦电动汽车税收优惠政策将于2019年逐步取消，这可能会对特斯拉的销量带来不利影响，还可能影响其利润率，而特斯拉还在为实现盈利而努力。

谁来接任马斯克？

如果上周六马斯克和SEC的和解得到法院的批准，那么马斯克在未来三年之内将不再担任特斯拉董事长的职位，不过分析认为尽管如此马斯克仍然可以控制特斯来的未来走向。

据了解，马斯克持有特斯拉22%的股份，通过多数决议架构，马斯克拥有对特斯拉的绝对控制权。多数决议规定，在特斯拉的重大决定中，必须有超过三分之二的股东同意，才能通过。

此前有特斯拉股东提出过股东提案，要求废除多数决议架构，但被公司驳回，具体原因是由于多数决议架构旨在保证公司的长期目标不受短期利益左右。目前，特斯拉的公司治理日渐成为公司的主要矛盾。根据SEC的文件，除了马斯克外的投资人中，有47%的人赞成推翻公司现有的董事会架构。

在选择新一任董事长的问题上，美国财政部救助汽车业的前官员Steven Ratten表示，特斯拉不需要一个懂车懂电动系统的人，这家公司需要一个局外人，一个有经验的CEO、董事长，让马斯克的行为更像一个成年人。

有市场人士预测，巴菲特，前福特CEO谷歌董事Alan Mulally，百事可乐即将退位的CEO Indra Nooyi和星巴克创始人Howard Schultz都是比较适合的选择。此外，也有媒体援引参与特斯拉董事会讨论的消息人士称，特斯拉部分董事会成员提议资深董事会成员、21世纪福克斯公司首席执行官James Murdoch接替埃隆马斯克出任董事长。

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