近期市场调整的直接催化剂是假期海外市场三个负面消息扰动

近期市场调整的直接催化剂是假期海外市场负面消息扰动。

主要体现在三个方面：首先是受益于美国经济数据强劲和油价上涨推升通胀预期，全球权益市场均下挫，其中对新兴市场的影响更大，本次全球股市下跌或通过互联互通和QFII资金流出传导到A股。二是随着美债大幅上涨，中美利差大幅缩窄至38bp，接近11年以来最低水平，叠加央行定向降准，中美货币政策分化使得短期人民币汇率承压。三是，10月4日美国副总统Pence在华盛顿发表演讲，内容涉及多个敏感话题。因此长期来看，中美博弈或将从经贸问题向其他领域扩散，从而抑制市场风险偏好。

但当前时点不宜过度恐慌，货币政策方面，当前的政策组合是不跟美联储随加息+定向降准，以“稳经济”，从降准时间点上看，有助于对冲假期美债收益率暴涨带来扰动，呵护市场预期。因此宽松货币和信用托底，支撑了股市的系统性估值，边际上增加政策引导，短期虽看不到业绩提振，但情绪修复，有利于增加结构性投资机会。

因此，短期A股或跟随全球市场反复。核心关注美债波动以及其它新兴市场指标。中长期投资主线核心跟踪国内稳增长政策的推进和方向，寻找机构性机会。

近期市场调整的直接催化剂是假期海外市场负面消息扰动。

主要体现在三个方面：首先是受益于美国经济数据强劲和油价上涨推升通胀预期，全球权益市场均下挫，其中对新兴市场的影响更大，本次全球股市下跌或通过互联互通和QFII资金流出传导到A股。二是随着美债大幅上涨，中美利差大幅缩窄至38bp，接近11年以来最低水平，叠加央行定向降准，中美货币政策分化使得短期人民币汇率承压。三是，10月4日美国副总统Pence在华盛顿发表演讲，内容涉及多个敏感话题。因此长期来看，中美博弈或将从经贸问题向其他领域扩散，从而抑制市场风险偏好。

但当前时点不宜过度恐慌，货币政策方面，当前的政策组合是不跟美联储随加息+定向降准，以“稳经济”，从降准时间点上看，有助于对冲假期美债收益率暴涨带来扰动，呵护市场预期。因此宽松货币和信用托底，支撑了股市的系统性估值，边际上增加政策引导，短期虽看不到业绩提振，但情绪修复，有利于增加结构性投资机会。

因此，短期A股或跟随全球市场反复。核心关注美债波动以及其它新兴市场指标。中长期投资主线核心跟踪国内稳增长政策的推进和方向，寻找机构性机会。

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