10月份全球抛售已从股票和债券市场抹去了5万亿美元

从投资者的投资组合中消失了几万亿?

投资者最近的踩踏事件已经从全球股票和债券市场中剔除了约5万亿美元的价值。但据德意志银行(Deutsche Bank)经济学家称，目前这种情况不应该严重影响经济。他们表示，除非市场很快重新站稳脚跟，否则美联储重新评估其货币政策的压力将继续增加。

“对财富效应的学术研究发现，家庭和公司对财富的短期波动没有反应，而是对其财富水平的移动平均线做出反应，”德意志银行证券首席国际经济学家Torsten Slok表示。 ，在给客户的一份报告中说。

如下图所示，全球市场本月的市值约为5万亿美元，但股票和债券市场的总价值从2017年起增加了15万亿美元。

“最重要的是，我们需要进行更为重大的调整才能开始对经济前景产生有意义的影响，”他说。据美联储周三发布的褐皮书称，美联储表示，其12个地区的工资和物价正在上涨，整体经济活动以“适度到中等”的速度扩大。该报告汇总了有关经济的轶事观察，大体上表明，美联储可能会继续按计划在12月执行2018年第四次加息，并在明年实现额外增长，除非金融业有更大幅度的放松。市场。

大多数股市的波动都归咎于对10年期国债收益率TMUBMUSD10Y，-1.35%的高利率的不利影响的担忧10月初飙升至3.261%，这是自2011年以来未见的水平。收益率的上升导致企业的借贷成本更高，最终可能减缓经济扩张。它还可以将生产债券称为更具波动性的股票的有吸引力的替代品。

周五政府报告显示，第三季度国内生产总值增长3.5%，而第二季度为4.2%。数据显示，消费者支出在最近一个季度上升，但被商业和住宅投资放缓所抵消。德意志银行(Deutsche Bank)高级经济学家马修•卢泽蒂(Matthew Luzzetti)表示，即便如此，随着美股飙升，美联储重新考虑其鹰派立场的门槛可能接近尾声。“最近的金融市场动荡不应该大幅影响美联储的前景，除非它变得更加严重和持久，”他本月早些时候表示。对于这种情况，德意志银行的财务状况指数将不得不下降到接近零，如下图所示。

Luzzetti说：“股市将进一步下跌10%，这将比最近的峰值下降约15%......需要收紧金融状况，足以对美联储产生重大影响。”美股为首的南周五与S&P 500指数SPX，-1.73%，道琼斯工业平均指数道琼斯工业指数，-1.19%由于一些巨型公司令人失望的结果打压了投资者的情绪，因此今年股市走红。本月的大幅抛售促使至少有一位市场专家暗示股市正处于持续下行的螺旋式下跌中。“由于标准普尔500指数距离创历史新高只有五周时间，因此我们还没有明确表示此举是一个新的周期性熊市。但我们很有可能会遇到这种情况，“Leuthold Group首席投资官Doug Ramsey在一份报告中表示。

他指出，MSCI ACWI前美国指数是46个国外市场的基准，仅比“官方”熊市区域收盘仅0.1%，市场行动让他想起1990年的惨淡夏日。

“虽然当年上半年的重大事件是日本股市从1989年末的高点崩溃，但在标准普尔500指数在7月中旬达到最终高位时，所有国外市场都出现大幅下跌，”他说。当时，MSCI ACWI Ex-USA在标准普尔500指数之前触底反弹，这是拉姆齐预计很快就会重现的。

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