万圣节标志着股票市场日历中最具季节性的一个时期之一的开始。对于陷入困境的投资者来说，这应该是一个值得欢迎的消息，因为标准普尔500指数SPX，-1.73% 到目前为止已经下跌了近7%的10月份。

当然，我指的是美国股票市场着名的六个月，六个月的季节性模式，不同的名称是“万圣节指标”和“五月卖出去”。在上个世纪的平均水平上，几乎所有股票市场的收益都是在万圣节到五月的时期产生的 - 即所谓的“冬季”月份。相比之下，在“夏季”的几个月里，市场平均好于持平。

可以肯定的是，最近的研究发现，冬季月份市场的优势收益来自四年总统任期的一年。这个优秀的一年是第三年，现在刚刚开始。因此，在经过几年的耐心等待之后，追随这个万圣节指标更新版本的投资者最终将在六个月的边缘，而乐观情绪似乎不仅仅基于希望。

我们对这个模式将从即将来临的万圣节到明年的五一节有多大信心?看起来非常自信。自道琼斯工业平均指数道琼斯指数以来，-1.19%创建于1896年，总统任期第三年的“冬季”月均经历了12.0%的平均增长。相比之下，一年，两年和四年冬季的平均增长率为2.9%，夏季平均增幅仅为1.9%。这些差异在统计学家经常用来确定模式是否真实的95%置信水平上是显着的。

此外，股票市场在总统任期第三年的冬季月份的收益已经令人印象深刻。自1940年以来第三年最糟糕的6个月冬季回报是道指损失仅为1.7%，如果计算中包含股息，即使这种损失也会变成收益。可以肯定的是，正如我最近写的那样，你也可以找到怀疑的理由。当然，你总能做到。

例如，目前尚不清楚特朗普总统任期的第三年是否有充分的理论基础来实现历史模式。学术研究中出现的万圣节指标唯一合理的理论追溯到中期选举前的不确定性(导致夏季月份低于平均水平)。一旦在选举日这种不确定性得到解决，市场就会反弹。这次质疑这一理论的应用的原因是，至少根据经济政策不确定性指数，过去六个月经历了低于平均水平的不确定性。而且，就此而言，根据该理论，一旦中期落后于我们，市场将具有较小的上行潜力。万圣节指标的奉献者仍然可以指出总统任期第三年的六个月冬季期间的显着一致性。从附图中可以看出，道指在此期间的平均回报率几乎相同，无论市场在过去六个月的“夏季”期间是强还是弱。

无论如何，值得注意的是，今年10月到目前为止股票市场的下跌已使其在5月1日开始的“夏季”时期的收益恢复到几乎正是其历史平均水平。仅有四个交易日，直到完全“五月卖出并走出去”完成后，道琼斯工业平均指数比五一制高点仅提前1.7% - 而历史平均值为1.9%。