中小型共同基金是否持有太多流动性不足的股票

最近几周印度资本市场的流动性稀缺。由于流动性和货币市场基金在过去两个月中出现大量资金流出，因此共同基金也未能幸免。除了零星的退出之外，股票基金到目前为止还没有获利。 然而，如果股票市场的持续抛售仍在继续，股票基金可能不会继续免于赎回压力。资金的流动性状况，特别是中小盘空间，是否足够健康，能否面临退出或是否容易遭遇抛售? 共同基金 的流动性状况表明，在没有重大投资者损失的情况下，股票可以轻松地在市场上卸载。如果一只基金拥有太多非流动性股票如果面临大规模赎回，基金经理将在其投资组合中占据一席之地。

两年前，ET Wealth曾指出一些中小型基金的流动性状况如何在一年内恶化。当时，随着股票市场再创新高，中小型基金一直炙手可热。受到回报的吸引，投资者不断向这些基金注入资金。这是因为一些基金经理可能会将流动性健康放在一边，转而支持更高的回报。面对价格不断上涨带来的资金涌入，一些基金经理采取较低的市场资本化趋势寻找高阿尔法观念。但在中小盘股中，除了包含少量优质股票的奶油层外，并没有多少股票在证券交易所享有足够的交易量。投资组合中的质量稀释将资金推向潜在的流动性陷阱。有些基金当时的流动性评分超过25天，这意味着该计划需要花费很多天才能清算整个投资组合。

然而，由于市场处于下滑状态并且对这些股票的兴趣升高，流动性并不是一个值得关注的问题。但在股票市场持续抛售的情况下，股票基金投资者也可能开始走向出口。在这种情况下，这些资金可能会盯着流动性陷阱。股票交易量将快速枯竭，让基金经理们争先恐后地寻找出路。在这种情况下，这些资金可能会盯着流动性陷阱。股票交易量将快速枯竭，让基金经理们争先恐后地寻找出路。来自CRISIL的数据显示，与去年12月底相比，中型基金的流动性得分略有增加，但小型股基金的流动性得分大幅攀升。

与去年年底的10天相比，小型股基金平均需要18天才能清算其整个投资组合。一些基金需要超过30天才能将投资变为现金。这对这些基金的投资者来说并不是个好兆头。“由于股票市场的持续抛售，小型股基金的流动性得分上升可归因于重新分类行为以及相关股票的流动性紧张，”CRISIL研究部高级主管Jiju Vidyadharan解释道。

重新分类后，小型基金被授权按市值将其资产的65%投资于前250家公司以外的股票。自4月以来，大多数来自中小型篮子的资金稳定增加了现金持有量。这对于满足兑换请求非常方便。但如果赎回上升超出正常水平，那么在市场下跌时，赎回往往会急剧上升 - 基金管理者将被迫通过出售一些具有足够流动性的表现较好的股票或以较低价格倾销流动性匮乏的股票来满足现金需求。两者都是不受欢迎的情况，但后者尤其会损害基金的回报。如果投资者决定直接退出，那么由于市场下滑导致的资产净值下降将进一步恶化。

Sanctum Wealth产品和解决方案主管Prateek Pant表示，这已经出现在某些基金中，如果投资者退出，可能会更加突出。“在这次抛售中，一些中小盘基金受到的打击更大。由于非流动性上升，较高的影响成本拖累了这些基金的净资产值。“许多基金通过在短时间内部分或完全切断资金流动避免陷入流动性陷阱。

Mirae Asset Emerging Bluechip，SBI Small和Mid Cap(现在的SBI Small Cap)，DSP BlackRock Micro Cap(现在的DSP Small Cap)是停止接受增量流量一段时间的方案之一。这使得基金经理可以通过激烈的市场来操纵投资组合，而无需担心增加资金。晨星投资顾问基金研究总监Kaustubh Belapurkar表示，“减少流动性将有助于保持基金的流动性状况，并有助于在抛售时遏制大额赎回。”其中一些基金最近刚刚重新开放以获得新订阅，在经过大幅调整后发现了更多的买入机会。

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