价格上涨继续推动印度的制药销售

印度医药市场的增长正在加速。1月销售额增长11.3%，高于去年12月的10.1%和2018年11月的6.6%。

即便如此，仍有一些顾虑。其一，价格上涨继续推动增长。销量增长率为3.8%，远低于收入增长11.3%。虽然与12月份的2.5%增长相比，销量增长速度更快，但复苏显然不足以提升趋势率，这也是公司盈利的关键因素。

Motilal Oswal证券有限公司的数据显示，截至1月份的三个月平均销量增长率相当低，为1.9%。与此同时，收入增长了9.3%，反映了价格上涨带来的巨大贡献。即便如此，销售增长并没有明显高于业界最近看到的水平。

实际上，三个月的平均销售增长在一段时间内已经小于或接近10%。“3M(三个月的平均值)增长继续保持在10%以下，并且已经在过去两年的范围内。我们预计未来增长率仍将低于10%，“Jefferies India Pvt.Ltd在2月25日的一份报告中表示。

也许范围限制的增长率反映了当地卖家的限制。即使新产品对销售做出了有意义的贡献，它们仍未成为主要的增长动力。Jefferies India的一项分析显示，大多数公司的增长继续受到前十大产品的推动。

鉴于开发新产品所需的大量投资，对现有大型产品的关注并不罕见。但是，在一个财富取决于产品和产品组合演变的行业中，较新或较小产品的相对较低的贡献令人不安。

“大多数公司的增长都是由十大产品引领的。在我们看来，这是一个负面因素，因为它表明较小的品牌没有见证更快的增长和投资组合扩张。这为未来的增长设定了上限，“Jefferies India补充道。

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