募集资金 并非所有投资者的钱都有相同的颜色

早期阶段的公司通常很难在没有外部资本的情况下实现增长 - 这种情况甚至在盈利后也存在 - 主要是因为此时的增长预期要求对人员，营销和其他增长计划进行更新的投资。这些投资很少通过有机现金流来满足，并且首先需要来自朋友和家人的资助活动;后来由机构风险投资。

朋友和家庭的钱通常很快得到，通常情况下，并没有多少选择 - 因为，创始人通过简单的“刚开始”的目标向那些了解他们的人寻求资金。这些好心人尽可能通过提供联系和建议来增加价值，尽管在大多数情况下它往往是有限的 - 事实上，大多数创始人有点讽刺地告诉我，最大的增值是这笔钱很快就来了(Read “没有太多的勤奋”)。

这是下一轮 - 通常是前系列A或天使辛迪加轮，事情变得有趣。初创公司，至少是更有前途的公司，可以选择投资者追求和在越来越多的情景中，谁的钱。选择通常来自“纯粹的金融投资者” - 松散地定义为拥有大量可投资资金但没有专业知识或对创业公司核心产品有深刻理解的人- 风险资本家与合作伙伴具有强大的运营背景，投资经验以及与更广泛的联系生态系统。

精明的创业公司选择后者(特别是风险投资公司有基金加速器模式)，即使这个过程涉及更多的勤奋和更少启动友好的条款。这是因为机构资本带来了很多好处，大大抵消了任何(感知的)劣势。

最大的好处在于这些风险投资公司通过市场准入促进有机增长的能力 - 即愿意与被投资公司合作进行POC，联合解决方案，纯粹的业务发展交易或类似增长计划的公司。初创公司，尤其是那些技术笨重的创始人发现这一点 - 能够获得最初的几个关键参与 - 作为最艰难的增长挑战，并由此证明了风险投资带来的最大利益。最初的少数客户提供了急需的验证，重要的案例研究，以及理想的营销认可，这些认可导致更广泛的采用，稳固的滩头阵容和指数增长的跳板。精明的投资者催化这种活动并从早期开始提供价值。

除了市场准入，增值资本还带来了其他领域的专业知识：定义产品路线图，关键雇用，建立产品市场契合度，筹集后续轮融资，改进营销和定价策略，海外扩张等等 - 通常通过补充创始团队的优势和血统。CB Insights的一项重要研究表明，只有29%的创业公司认为缺乏资金是增长的主要障碍。其他人认为，商业模式调整，创建销售渠道，良好的产品设计技能和卓越的营销策略是增长的关键催化剂。

这种令人信服的市场准入，及时的建议以及需要改进的领域的完美结合，可以作为业务增长的重要推动因素 - 超越普通原始资本所能实现的目标。增值带来许多实实在在的好处：加快收入途径，缩短招聘周期，减少“打击或错过”投注，更好的媒体报道，更高的估值和开放众多门，否则将保持关闭。无形收益也会增加：员工士气更高，对可持续发展更有信心(因为机构投资者为后续融资留有干粉)，以及因为拥有真正的增值资本提供者而产生的一般情绪因素。

我不断建议初创公司在需要和谨慎的情况下选择智能资本而非所有其他融资来源。我鼓励他们选择一个与其增长需求的各个方面一致的合作伙伴，而不是那些仅仅为短期收益而投机的人。除了上面列举的内容之外，其背后的原因是相当明显的：在资金后的任何阶段，如果情况变坏，“愚蠢的钱”将开始指责，压制清算事件(至少对于他们自己的股票) ，试图强化管理变革，并延续其他对公司前景极为不利的策略。

本论文最好用两个鲜明的例子来解释。在一个场景中VC凭借深厚的专业知识和生物技术/制药领域的联系，投资了生物信息学公司并从退出孵化器的角度帮助它 - 通过帮助导航FDA指导方针，与大型制药公司进行对话，并为精彩铺平道路耗资1亿多美元。

另一方面，一个对深度技术领域知之甚少的主权基金在这个行业中进行了大量投资 - 从而人为地夸大了估值，给这些创业公司带来了巨大的(和非自然的压力)来投入使用这些大型资产金钱的总和，并且在许多情况下试图强迫那些对这些公司来说简单不诚实的公司决策。

智慧资本即使在最艰难的时期也倾向于保持其真正的色调 - 散发出的色调，耐心，支持以及与其支持的理念的愿望紧密结合。

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