由Das主导的RBI将带回“异国货币投注”

十年之后，印度储备银行将解除对“异国货币衍生品”的禁令，这是一种双刃，奇特的产品，在2007 - 08年因销售不当和法庭争吵而遭受破坏的痕迹。由于欧元，日元和瑞士法郎飙升，公司的赌注适得其反。

在过去的一个月里，高级管理层官员与银行家举行了多次会议，讨论了允许这些产品的方法，尽管有一定的保障措施。

“银行家们反应不一。有些人对出售异国乐器的额外利润可能感到兴奋，而其他人受到打击并被拖到法庭上则令人担忧......尤其是合规人员。但是，每个人都对RBI打开市场的计划感到惊讶，“参加其中一次会议的资深银行家告诉ET。

数百家印度企业与银行(主要是私人和外国银行)签订了这种量身定制的场外衍生合约，以提高出口收益，修剪贷款成本和支撑底线的汇率。

随着卢比飙升，出口商倾向于购买复杂的货币期权套餐，而不是通过在远期市场上卖出美元收入的传统方式锁定收益。渴望展示其业绩的财务主管签署合成合同，将高成本卢比贷款换成更便宜的日元或瑞士法郎贷款。

但所有合约 - 通常是高风险，高回报的交易 - 都有很大的缺点，企业未能抓住这些合约，后来随着赌注的失误而大声喧哗。在许多情况下，例如蒂鲁普(Tirupur)等中小企业集群中的企业，这些公司从未有过必要的资金来弥补损失。

这些奇特的衍生物是什么样的?以下是一个描述：出口商受到美元贬值的影响，他知道出售他预期的美元收益只会比现金汇率39增加40卢比。因此，该公司签订了一系列期权合约(每月或每周到期)与银行承诺每一美元兑换43卢比。该公司有一个选项，使其有权以每桶43卢比的价格将外国买家收到的美元出售给银行。但有一个问题：当一家公司购买期权时，它必须向银行支付溢价。什么是premiumRs什么都没有，只要一些全球基准利率保持在特定范围内。但是当它超出范围时，无论是在上方还是下方，该公司都不得不掏出大笔资金。

十年前，当这些工具被允许时，许多公司 - 为了增加利润 - 已将当地卢比贷款转换为日元或瑞士法郎，其利率显着降低。在许多情况下，企业签订期权合约以保护此类掉期的风险。但这些看涨期权是有条件的风险保护产品，更好地称为“KIKO”(敲门，淘汰)。例如，一份此类合同表示，只要瑞士法郎兑美元升值超过1.05(即1美元= 1.05瑞士法郎)，公司就可以以1美元= 1.20瑞士法郎的汇率购买瑞士法郎。但当汇率突破1.05(比如说，1.03，它在2008年2月至3月期间)时，该公司再也无法获得1.20瑞士法郎。然后它不得不从市场购买，这已经变得更加昂贵。

对于杠杆产品 - 根据银行家的说法，RBI将很快定义 - 支付或支付可能是三到四次。在这里，赌注是潜在的几倍。“这一切都始于银行找到了打包货币期权的方法，使其对客户更具吸引力。例如，出口商出售了一个电话(或者，出售美元的义务)以抵消同时购买看跌期权(卖出美元的权利)的成本。虽然这种零客选择没有任何问题，但公司变得贪婪并购买了越来越多的价内期权，这些期权的溢价更高，风险也更高。在这里，当货币大幅波动时，损失很大，“市场资深人士表示。

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