Polycab India首次亮相 以20％的溢价排名

Polycab印度公司的股票在上市的证券交易所₹644.45，同比增长19.8%。从它的发行价₹每股538周一。电线和电缆制造商的首次公开招股(IPO)的价格区间为每股₹533-538。在4月5日至9日的股票发售期间，₹1,345千亿公开发行的认购票数为51.96倍。

在较高的波段，该股票的FY20和FY21的市盈率(PE)分别为16倍和13倍，而随着现金流和资产负债表实力的改善，估值将与电线电缆同业交易溢价(Finolex和KEI)菲利普资本(印度)私人有限公司表示，但对FMEG公司(Havells，V-Guard)有折扣。

“在接下来的两年中，返回所采用(ROCE)股权收益率(ROE)/资本回报将分别为23%和15%，经营性现金流将是₹1060亿卢比。我们预计19-21财年的盈利复合年增长率为19%，“它在4月15日的一份报告中表示。它表示，通过首次公开发行募集的资金和19-21财年的运营现金流为1,400千万卢比将有助于公司偿还债务在2 - 3年内。

根据Prabhudas Lilladher私人有限公司的说法，Polycab在电缆和电线领域拥有最多样化的产品系列，拥有2,800个经销商和超过10万个零售接触点，强大的制造基础，多样化的高端FMEG细分市场，并在粉丝，照明，开关设备中占有一席之地和开关。

“尽管快速移动的电子产品(FMEG)仅占销售额的8%，但强势品牌将在未来几年内实现更快的扩大规模。最近出口的炼油厂出口订单为1.37亿美元，证明了电线电缆业务的质量和增长潜力，“Prabhudas Lilladher私人有限公司在4月4日的报告中说。

它补充说，FMEG的销售比例稳步增长将对该股票进行长期重新评级。

在FY16-18，Polycab曾报道的14%，24%和42%的收入/ EBITDA /净利润复合增长率分别为每股报告收益(EPS)₹26.2在FY18和₹25.3九个月FY19。

Polycab是电线电缆领域的领先企业，占有组织市场份额的18%。在过去的3到4年中，它已经扩大了其产品范围，包括风扇，LED照明，灯具，开关，太阳能产品和配件。

Polycab拥有广泛的制造基地，拥有24个制造工厂。它已经发生的资本支出₹在过去的五年1100亿卢比，其中包括FMEG植物。目前其产能利用率在70-80%之间。由于FMEG和制造业重点的渗透战略，Polycab拥有高营运资金。

它也开始像Havells这样的渠道融资 - 其应用的减少从89天到58天已经可见。Prabhudas Lilladher表示，尽管FMEG积极的渗透政策将使库存保持高位，但渠道融资的全面影响将在未来几年进一步改善营运资本。

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