时代如何变化。大约12年前，该专栏曾表示，如果现金为王，Infosys有限公司将统治印度IT行业。尽管其收入远远低于塔塔咨询服务有限公司(TCS)的收入，但其绝对数据的自由现金流量更高。

事实上，如上图所示，即使在七年前也是如此。在2012财年(2012财年)，Infosys的收入比TCS低约30%，但其现金流量增加了23%，达到13.8亿美元。

但所有这一切都发生在Infosys的领导危机之前。随之而来的是一段时间的变化，公司的最高领导层和董事会都发生了多次变化。这些变化对Infosys的财务状况产生的影响有资格作为一个典型的案例研究，为什么公司必须非常认真地对待领导力发展和继任计划。

七年后，Infosys已成为其前身的影子，而TCS已成为一个更加强大的竞争对手。

在FY19，Infosys的自由现金流量不到现金产生的42.3亿美元TCS的一半。这在很大程度上取决于TCS的收入增长和盈利能力的提高。在FY19，TCS的息税前利润(Ebit)为53.5亿美元，几乎是Infosys的Ebit的27.1亿美元。2012财年，与Infosys相比，TCS的营业利润仅增长约40%。

虽然TCS的利润率在过去七年中下降了约200个基点，但Infosys的利润率却下降了600个基点。其中一个关键的区别是后者在所有不确定因素中留住员工所需的更多支出。

此外，鉴于与TCS相比其增长率存在巨大差距，它还不得不投入更多资金来推动增长。

Infosys的麻烦也开始于行业动态发生变化的时期，对新数字服务的需求也在增加。

与那些主要依赖传统服务的公司相比，在这些新服务方面具有更强能力的公司做得更好。

在追求高员工流失的同时，追赶追赶的斗争显然已经付出了代价。Infosys目前的利润率问题也反映了同样的斗争。虽然该公司的新收入增长已经达到了新的首席执行官Salil Parekh的水平，但这需要付出巨大的代价。

所有这些当然也在公司的市场估值中可见。Infosys公司目前估值低于TCS的市值低60%₹万亿7.9。2011年1月，其估值仅下降10-12%。

Infosys股东为公司领导层的困境付出了巨大的代价。