亚马逊的高辛烷值增长已经消失

亚马逊公司(周四证实了一个缓慢发展的财务状况。它现在是一家比多年来更有利可图的公司，但增长的增长已经消失。

投资者知道这种变化正在发生，但看到黑白分明仍然很奇怪。亚马逊周四表示，其第一季度的收入增长率为17%，这是该公司四年前糟糕补丁以来的最低速度。亚马逊(不包括Whole Foods超市)销售的个别商品数量较上年同期增长10%。就在一年前，这一增长率为22%。

结合亚马逊最近披露的其他数据，很明显，亚马逊的购物增长速度并不比美国整个电子商务市场快得多。对于像亚马逊这样肌肉发达的公司来说，这是如此沉闷。再次，投资者已经看到这种放缓，但这并没有让它不那么令人惊叹。

对这种相对增长不适的补偿是一个利润的海洋，至少亚马逊的简约标准。正如一段时间以来一样，第一季度收入的较大份额来自亚马逊相对较高利润的业务，包括其亚马逊网络服务云计算部门以及从使用亚马逊的商家收取佣金和其他费用的运营销售渠道。

该公司 - 与三个月前高管所说的相反 - 也在其支出方面受到限制，尽管高管表示招聘成本将在2019年晚些时候增加。亚马逊的首席财务官也在与投资者的电话会议中放弃了炸弹：他说亚马逊正在工作一个项目将其Prime会员俱乐部会员的两天运输标准提升至一天。这将提升Prime对许多人的吸引力，尽管亚马逊表示第二季度的成本约为8亿美元，这将导致未来的利润率下降。

尽管如此，第一季度相对受限制的支出将亚马逊的营业利润率提升至7.4%，亚马逊标准的这一数字如此之高，以至于我不得不四次检查我的数学。我的数据可以追溯到2005年，亚马逊从那以后从未发布过更高的季度运营利润率。

这就是亚马逊现在：稳定地获得几乎正常的公司规模盈利能力，但没有令人瞩目的电子商务增长，这使其成为零售的恐怖。

当然，增长是在旁观者眼中，但大多数超级大国美国科技公司处于类似情况。苹果公司的收入已开始回落，至少目前如此。Facebook的公司。和谷歌公司。发布较慢的增长或较薄的利润率，或两者兼而有之。

那些条件可能就好了。这些公司令人羡慕并具有健康的增长潜力 - 最重要的可能是亚马逊。世界上20万亿美元的年度消费支出绝大部分仍然发生在实体店中，亚马逊有大量机会，因为更多的支出在网上发生。该公司在商业技术支出方面拥有类似的利润丰厚的市场，其风向正在吹嘘AWS的优势。

考虑到亚马逊的机会规模以及对新类别进行大规模(通常是正确的)投注的记录，很难说亚马逊的成长日已经过去了。亚马逊只是在食品，医疗保健，家居用品，企业技术，广告等方面崭露头角。然而，亚马逊的机会规模让公司陷入增长平静更加令人困惑。

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