拉力斯印度第一季度利润增加 资本支出指向转机

连续疲软的结果显示，Rallis India报告称，随着收入和利润的突增，2016财年第一季度数据有所改善。由于销售成本和税收较低，本季度利润率有所改善，毛利率仍然承压。

由于国际市场业绩改善，同比增长近12%，本季度收入同比增长8.7%(同比)。出口增长主要受欧洲驱动，其次是南美洲，北美洲和非洲。

由于新产品推广费用延迟，销售成本降低，利息，税项，折旧及摊销前利润(EBITDA)上升70个基点(bps)至15.2%。

- 运营税前利润(PBT)同比增长15%。在税率较低的情况下，税后利润(PAT)同比增长23.8%。由于Metahelix将部分收入重新分类为农业，税率从去年第一季度的27.8%降至22.3%。

Rallis收购了位于班加罗尔的种子研究公司Metahelix Life Sciences的多数股权。

关键否定

- 国内业务收入同比下降。延迟的季风影响了6月的播种，因此Metahelix的增长率同比下降2.8%。

- 从中​​国进口的工业级原材料价格较高导致毛利率同比萎缩152个基点。由于本季度技术价格放缓，毛利率连续改善。然而，管理层表示技术价格的不确定性将在本季度继续。

其他的建议

新管理层宣布在未来5 - 6年内增加800亿卢比的资本支出，并热衷于迅速扩大出口部门。

该公司还致力于关键中间体和原材料的后向整合，这将有助于稳定未来的投入成本。

Rallis重新制定战略并宣布过去3 - 4年失踪的资本支出可能会导致长期的转变。然而，该公司受到外部经营环境的影响，我们认为这种过剩将在短期内持续。

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