石油市场的两年牛市经历了几个月来最大的考验之一，面临供应浪潮和对经济疲软的担忧加剧全球需求下滑。

一个月前，美国原油和布伦特原油期货价格突破每桶75美元和每桶85美元之后，近期无情卖盘。有一段时间，价格得到了一些支持，希望美国再次对伊朗实施制裁将迫使市场出轨。这在上周发生了变化。世界三大生产国 - 俄罗斯，沙特阿拉伯和美国 - 都表示他们的产量创下历史新高或接近历史最高水平，而美国表示允许买家继续进口伊朗石油，减少威胁供应紧缩。

这些因素，以及近期中国和其他新兴市场近期疲弱的经济报告，已经将谈话转回到对供应过剩的担忧，并推动美国期货跌至4月以来未见的低点，打破了持续获得支撑的上涨行动在集会的适度回调期间。几个月美国原油期货曲线的结构显示出对供应紧张的预期，但未来过期的合约现在表明投资者认为未来几个月市场可能充斥着石油。

Ritterbusch&Associates总裁Jim Ritterbusch表示，“最近出售的数量强烈表明，由于关税问题，全球石油需求低于预期，特别是在美国和中国之间。”

投机者之间也出现了大规模的流亡。在过去的两周里，对石油的净看涨押注已经下降到一年多以来的最低水平。周四美国西德克萨斯中质原油期货价格跌破每桶65美元后出现明显加速，这一水平在夏季和秋季的前期抛售中保持坚挺。石油市场因预期本周美国正式重新对伊朗实施制裁以及沙特阿拉伯等生产商的供应无法弥补差异的预期而走高。

然而，美国政府上周五表示，当美国的制裁重新生效时，包括韩国和土耳其在内的几个国家将暂时允许继续进口伊朗石油，从而使它们免受美国经济处罚的威胁。不过，一些分析师认为目前的抛售太快了，太快了。如果有必要，欧佩克主要生产国将无法增加供应量，特别是伊朗，委内瑞拉和利比亚的生产仍处于危险之中。

伯恩斯坦分析师本周表示，“伊朗损失100万桶/日(桶/天)，委内瑞拉进一步下滑，再加上利比亚和尼日利亚地缘政治动荡，可能很容易消除我们剩余的剩余产能。”以沙特阿拉伯为首的石油输出国组织的产量升至两年未见的水平。8月份美国产量达到创纪录的1130万桶/日，俄罗斯的产量增加到1140万桶/日，这是后苏联时代的高峰期。

期货经纪公司Forex.com的分析师Fawad Razaqzada表示，对于美国原油来说，关键领域是64.45美元至64.80美元之间，价格在过去曾得到支撑。如果石油跌破这一点，“阻力最小的路径将是向下的，”他说。对于布伦特来说，Razaqzada正在观察每桶69.50美元至69.60美元之间的区间，如果跌破该区间，我们可以看到更大的修正，他说。